
eMoney提出可以考虑SDR为备付。为了能够支持跨境交易,eMoney考虑应该盯住SDR,从而出现eSDR或dSDR。这代表了IMF对SDR及成员国汇率应进行必要管理的设计思路。Libra没有清楚交代准备金托管问题。Libra也提出稳定币概念,即百分之百准备金。但是,Libra必须说清楚准备金由谁托管。国内很多人都知道,共享单车押金开始没托管,最后出问题就拿不出来。几家共享单车公司本来财务可持续性就没计算好,又搞了那么多补贴去抢市场,就先忽悠起来,最后有的没法收场,其间很难说不去打客户押金及其利息的主意。所以Libra应该说清楚准备金是谁托管,白皮书似乎是说由其自身的协会来托管,这缺乏制衡,容易落空。准备金的可靠托管,一种是找商业银行,一种找中央银行。Libra白皮书似已透露,托管的钱如果有利息收入,将用于支持运营和技术更新,那么这可能会产生问题。历来就有一种动机——看中客户口袋里的钱,营运很容易出问题。中国大约在7年前开始批准第三方支付公司,发了260多张牌照,大家积极性很高。260多家公司里有不少实际上只是想搞预付卡来吸收存款、运营客户的预付资金,真正动机不是提供更好的技术来支持支付服务,而是像银行吸收存款那样,通过预付卡实质上吸收运用客户的资金,且能以备付金获取利息,同时又不必像存款类金融机构那样达到高的资本充实率等监管要求。不良动机往往妨碍真正有效的技术凸显出来,容易导致激励扭曲。
四分之一决赛打巴西前一天,结束技术训练我又一个人练了会儿身体,郎导看我练得差不多了,就过来约我到健身房外面的凳子上坐会儿。“妮儿,还憋着呢?”听郎导一开口,我就哭了。带队出来打奥运会,郎导肩上的担子最重,球队打得不好,郎导的压力也最大,在这个时候我没有帮上郎导,还要她来开导我,做我的工作,心里感觉很不安,很愧疚。
2016年、2017年及2018年,新力控股纯利分别为1.309亿元、2.782亿元及5.55亿元,复合年增长率约为105.9%;同时,新力控股2019年前4个月的纯利同比增长515.8%至2.822亿元。新力控股新力控股称,其收益增长主要由交付的总建筑面积增加所致。而不断扩张的业务意味着需要庞大的资金,根据招股书,新力控股近几年借款数额远多于其收入,以2018年为例,221.028的借款是其全年收入84.157亿元的3倍。
另外一个就是财政赤字。美国经济那么好的情况下,财政赤字是GDP的106%,现在是22万亿美元。美国财政赤字占GDP的比例在2001年的时候是53%,在去年的时候是106%,整整翻了一倍。根据美国预算办公室的预测,到2049年,这个数会到144%。这是美国的双赤字。美国双赤字大家也听过很多年,担忧也很多年,过去这几年美国经济实在太好,大家都没有特别担忧,但是我还记得很清楚,我在1999年和206年期间住在美国,2006年的时候,美国的经常账户逆差是多大?8千亿美元,财政赤字那时候跟现在比是小巫见大巫了,大家当时也很担心。除此之外,美国22万亿赤字中,6.5万亿是外债,中国和日本各拿一万多亿。其实还有隐形债务,美国社保这一块是一个巨大的窟窿。我记得2005、2006年的时候看美国报纸,美国未来养老医疗有巨额的窟窿,我们今天也担心中国,十多年前美国就在担心,这个担心贸易要落实。美国社保基金理事会今年上半年初做的报告,说今年是社保基金持平的最后一年,明年开始,也就是2020年开始,美国的社保基金就入不敷出,到2035年,美国社保基金的储备金就全部用光。从2035年开始,如果财政部支持,这是隐性债务,如果不管,退休人员收入怎么办?如果管就是隐性政府债务,缺口有多大?今后75年总量的折现值是14万亿美元,不折现的话数量还要大,22万亿是美国国债。
基建投资长期超前于消费增长,并且公路、机场等设施的总供给出现过剩。但在很多人的观念上,总是认为授人以鱼不如授人以渔,但实际情况是“渔多鱼少”,即居民消费能力下降,基础设施相对过剩。因此,必须增加居民和企业部门的收入,减税或税改即“授人以鱼”。
5、可以进行有效的宏观调控。货币发行及其创新会影响货币政策传导机制,进而影响实体经济。后面,我们讲Libra时再详细分析。6、可以进行有效的微观稳健性管理。就目前中国的情况来看,合规性主要有两项,第一是跨境支付遵守现行的外汇管理和国际收支申报规则。从外汇管理改革的前瞻角度来看,要清楚哪些管理是必要的,哪些迟早要放开。第二是反洗钱和反恐融资管理。所有大额交易必须上报反洗钱系统,经过处理,筛选出可疑交易,可以利用AI技术辅助识别,把洗钱、地下钱庄、逃税、恐怖融资管控住。从微观稳健性来看,要防止因准备金不足、过度杠杆、甚至资金链断裂而破产导致的连锁反应。所以,微观管理也很重要,不能去搞一套新系统试图绕开微观管理。